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风险提示：1）资产质量恶化超预期；2）中美贸易战进一步升级。报告正文一、农商行到底是银行，还是地方融资平台？农商行到底是银行，还是地方政府融资工具？区别对待。直辖市（如北京、上海、天津、重庆等）、经济较为发达的省份（如江苏、浙江、四川、湖北等），农商行具备完善的公司治理结构、市场化程度高，话语权较强，扮演着十足的“银行”角色；而在其他大多数省份，农商行受到省联社的牵制依旧较强，甚至被作为地方政府的一大融资平台。

除了交通运输，Uber还涉足从食品配送到货运代理等多种其他业务。他表示，没有任何一款产品能够满足6万亿美元的全球交通市场的需求，而Uber的“终极竞争”是汽车所有权，它将试图以任何可能的方式进行颠覆。他承认，Uber在自行车上赚的钱要少于从同一辆车中获得的钱，但他表示，如果客户更频繁地使用这类出行方式，那么这种影响将会被抵消。公司已经在旧金山看到了成效。

如市场所料，美联储26日加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至2%-2.25%，创2008年以来最高。这是美联储自2015年12月启动本轮加息周期以来的第八次加息。在美联储加息的次日，全球八大央行纷纷站队加息阵营：先是巴林、沙特、阿联酋央行，随后是香港、澳门金管局，下午卡塔尔、印度尼西亚、菲律宾央行也宣布加息。

12位股民能否告赢上市公司上市公司因为虚假陈述、信息披露违法违规而被证监会立案调查、并最终遭遇行政处罚的案例不少，股民借信披违规告上市公司的案例也举不胜举，也不乏诉讼成功获得上市公司赔偿的先例。然而，此次12位股民状告代琳及游久游戏能获得赔偿吗？基金君咨询的律师人士表示，“虽然股东没有及时披露一致行动人关系，存在虚假陈述行为。虚假披露属实的话，赢的概率还是有的；但并不是所有的虚假陈述行为都可以引发索赔。根据司法解释的规定和立法精神，只有诱多型的虚假陈述才可以索赔。”

近年来，监管层加大对私募基金行业的监管，促进私募行业的健康发展。在2019年私募基金专项检查工作中，监管对多家违法违规的私募开出罚单，责令其改正。比如今年10月，浙江证监局一口气对8家私募基金开出罚单，包括浙江诚合资产、杭州纤益资产、浙银汇智（杭州）资本、浙银汇地（杭州）资本、思嘉投资管理（浙江）有限公司等，并对2位私募高管出具警示函。这些私募主要的问题包括在未对投资者风险识别、未按规定进行产品备案、未履行信息披露义务、变相保本保收益、备案信息更新不及时等。

姜超团队发布研究报告称，未来美国加息仍会保持较快的节奏，这意味着新兴市场的汇率和货币政策依然会遭到巨大挑战。尤其是那些依赖于举债发展，货币增速高企的经济体。但是整体而言，在这一轮美元升值周期中，绝大多数新兴经济体的货币增速都已降至个位数增长，货币并未显著超发，因此发生一轮新兴市场全面危机的概率并不大。