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提高胜率：十大远见能解决大多数问题第一个问题是：“股市的本质是什么？”这可能让你立即联想到“有效市场”理论（一种关于金融市场的理论，认为资产价格反映了全部相关资讯），在我跨出商学院大门后，它就一直是风靡一时的理论。有意思的是，世界上最伟大的经济师之一是伯克夏·哈撒维的股东，他在教科书中写道，股市非常有效，没有人能战胜它。但他自己的资金源源不断地流进伯克夏，然后就开始不断增长。所以，正如著名的“帕斯卡的赌注一样（这个原理是帕斯卡提出来的，大意是如果你相信上帝真的存在，你死后就会上天堂；即使上帝不存在，你也不会有什么损失），巴菲特对冲了他的投注。

GPIF业绩或受损失近年来，融券业务对基金来说已经成为一项重要的额外收入来源，因此该决定将给日本养老基金造成直接的财务成本。根据GPIF的年度报告，该基金从其外国股票投资组合中借出的股票在过去的三年中（截至2018财年末）获得了375.8亿日元（3.4591亿美元）的费用。

比如嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实企业变革、嘉实新消费等，均是突出的行业主题基金，但三季度业绩全都下跌超过10%，其中前两只基金的年内跌幅更是高达20%以上，而原因就是新能源汽车和环保股在二季度的暴跌。但从目前情况看，这些基金的业绩都还没有出现好转迹象，而糟糕的业绩自然也引来投资者的一片骂声。可以想象，去年的大牛市让众多投资者纷纷投身股市，而一向标榜专业的机构投资者则在熊市中束手无策，不到一年亏损就在两成、三成以上，也难怪投资者“吐槽”了。

问询函首先关注上市公司可能无法收到股权转让款的风险。其内容指出，鉴于上市公司和中介机构明确表示交易对方履约能力存在不确定性，如其主要资产为市值2.9亿元未质押的股份且仅在标的资产经营情况不恶化的情况下具有一定的反担保能力等，上交所要求上市公司说明本次交易依然选择曹亮发作为交易对手方的原因及合理性，上市公司仅出售丰越环保51%的股权是否正是因为交易对方偿付能力所限，并结合曹亮发的反担保能力，说明上市公司为标的资产提供15亿元担保是否损害上市公司和投资者利益。

相比2017年会后新闻稿中，“促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线”的简略表述，2018年的中央经济工作会议在资本市场方面描述笔墨更多。另外，12月20日金融委召开的座谈会上也将讨论主题聚焦在了资本市场之上，与会代表围绕着提升资本市场战略地位、完善资本市场制度、培育资本市场投资群体等方面提出了促进资本市场稳定健康发展的具体建议。

四是指数相对吸引力持续上升。根据我们的EYBY股债分析模型，三大指数对比债券的吸引力出现了明显上升。主要是因为一方面指数持续下跌估值下降导致指数吸引力上升，另一方面债券到期收益率持续下行导致债券吸引力下降。其中，中证500指数的相对吸引力已经超越了正常的运行范围，极具吸引力。