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“14富贵鸟”复牌一度跌去9成，民企信用债“雷区”需警惕郭璐庆“随着金融行业严监管‘去产能’，融资成本上升、融资渠道收窄，对于低信用主体企业来说，发债和融资都面临难题。”北京某公募资深债券基金经理告诉第一财经记者。近来，民企信用风险频出，民企信用债“雷区”面积不断扩大，令市场对民企信用风险担忧持续上升。年初以来，信用风险事件频发，亿阳集团回售违约、富贵鸟债券价格大跌、地产民企中弘股份产品违约…．．．

同时，政府投资项目还可向以下两方面倾斜：一是研究与开发领域，意在以科技创新能力，托举后续经济发展；二是婴童经济领域（如：托儿所、幼儿园、小学教育等领域），因为随着中国人口形势的变化，鼓励生育已经迫在眉睫。最后，要坚持稳就业，推动结构性失业问题得到解决。经济下行制约就业吸纳能力，此时稳就业不仅能保障社会稳定，还能增加居民收入，为发挥消费对经济的拉动作用打下基础。

本轮周期，随着企业端景气率先回落、居民端景气开始下滑，美国经济已进入景气回落阶段。历史经验显示，美国企业端景气领先居民端变化，企业端景气见顶回落往往是经济见顶领先信号；同时，居民端景气的开始下滑，往往标志着美国经济跨过景气拐点、进入回落阶段。随着本轮美国企业端（投资及资本品订单增速）景气自2018年上半年起开始下滑，以及居民端（私人消费增速，就业人数增速及失业率）景气在下半年见顶回落，本轮美国经济已处于景气回落阶段。（关于美国经济走势的详细分析，请参考我们已发布报告《“繁荣的顶点”，已进入验证期》）

但今年迄今钢铁板块涨幅仅为9.96%，远低于上证指数和深证成指同期18.52%和28.36%的涨幅，板块补涨空间较大。光大证券指出，近期高炉产能利用率持续走高，仍需高度关注全国各地环保限产的执行力度以及部委例行查处违规产能活动的影响力。钢铁需求稳中向好，经销商库存仍处于快速去化阶段，对短期钢价构成支撑。维持钢铁板块“增持”评级，建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股。

5月7日，凯迪生态（000939）公告称，公司未按约定筹措足额偿债资金，应于5月5日兑付本息的“11凯迪MTN1”不能按期足额偿付，构成实质性违约。Choice数据显示，华商基金管理有限公司旗下的华商双债丰利债券A和债券C重仓11凯迪MTN1。一季度持仓市值为3018万元，占基金净值6.35%。而该两只基金近期下滑严重。5月份以来一直下跌，华商双债丰利债券A基金净值从5月2日的1.1830下跌至5月10日的1.1230。10日，华商双债丰利债券A下跌0.35%。华商双债丰利债券C的净值也从5月2日的1.1760下跌至10日的1.1170。

其次，高新技术产业支撑工业发展。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，从三大门类来看，上半年制造业增加值增长6.4%，同比增速快于GDP同比增速0.1个百分点。从制造业具体门类来看，战略性新兴产业和高技术制造业，成为了拉动全国上半年整体工业增加值的新动力。